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        12月宏观看钢市 经济阶段性回暖托底钢价

        来源:中国钢铁新闻网 浏览次数: 日期:2015年12月16日 10:45

        2015年11月份,部分经济数据出现好转,工业增加值增速回升、固定资产投资增速企稳、消费增长加快。在政策刺激及上年同期较低基数影响下,11月我国经济出现阶段性企稳回暖迹象。不过,积极的财政政策只是起到托底作用,考虑到房地产市场仍处去库存进程,多数传统制造业需求增长乏力,新旧动力转换的过程仍在继续,短期香港马会2018开奖现场直播经济或波动运行。

          2015年全年CPI或同比上涨1.5%左右,PPI同比下降5%左右

          2015年11月份CPI同比上涨1.5%,涨幅较上月提高0.2个百分点,主要是北方地区多雨雪天气,影响了鲜菜、鲜果的生产和运输,导致鲜菜价格同比涨幅明显提高,鲜果价格同比降幅明显收窄。同月,PPI同比下降5.9%,持续四个月维持这一水平。当前,香港马会2018开奖现场直播物价延续温和上涨态势,工业通缩局面未有明显改观。

          从钢铁上下游产业链来看,11月黑色金属矿采选业、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业出厂价环比继续下降,尤其是后两个行业同比降幅进一步扩大。同时,主要用钢制造业中,金属制品业、通用设备、汽车、运输设备、电子设备等制造业出厂价环比也全面下降,同比降幅普遍扩大。

          在全球经济增长放缓以及美元走强施压下,12月份石油、钢铁、有色、煤炭等大宗商品价格延续弱势运行,预计2015年全年PPI同比降幅在5%左右,CPI同比上涨1.5%左右。

          汽车、家电部分制造业产销回暖及上年同期低基数,推动工业生产增速回升

          2015年11月,全国规模以上工业增加值同比增长6.2%,增速较上月提高0.6个百分点。一方面,在减税政策及“双11”网购等刺激下,汽车、家电等部分制造业生产增长加快,对工业生产增速有一定支撑。另一方面,2014年11月APEC会议期间的工业企业限产,上年同期基数较低导致工业生产增速明显回升。

          当月,全国汽车产销双双突破250万辆,同比分别增长17.7%和20%,小排量汽车购置税减半政策刺激作用明显。同时,在“双十一”电商打折促销下,11月家用电器和音像器材类零售额同比增长18%,增速较上月大幅提高10.9个百分点。

          不过,在六大主要用钢制造业中,仅汽车制造业生产增速回升。2015年1-11月,汽车制造业生产增长6.1%,增速较1-10月(下同)提高0.9个百分点;金属制品业生产增长7.5%,增速持平;专用设备、通用设备、运输设备、电气机械及器材等制造业生产分别同比增长3.4%、3.1%、7.1%、7.2%,增速回落0.1、0.1、0.5和0.1个百分点。

          当前,工业经济并未实质性回暖,仍有下行压力。2015年11月中国制造业PMI为49.6%,其中生产、新订单和新出口订单指数51.9%、49.8%、46.4%,较上月下滑0.3、0.5和1个百分点,显示制造业整体内外需求仍然低迷。由于香港马会2018开奖现场直播多数用钢制造业生产增长放缓,对整体钢材需求拉动作用有限,不过高端板材需求出现回暖。

          投资增速逐步企稳,出口形势仍不乐观,消费对经济的拉动作用进一步增强

          2015年1-11月,全国固定资产投资(不含农户)同比增长10.2%,增速较1-10月持平,主要是基础建设及部分装备制造业投资增速回升。在财政支出力度加大,基建项目审批加速的支撑下,1-11月基建投资同比增长18.2%,增速提高0.8个百分点。

          不过,房地产市场继续处于去库存进程,11月房地产企业开发投资同比下降5.1%,持续四个月负增长,且降幅进一步扩大。尽管全国40个重点城市商品房销量继续回暖,房地产企业到位资金小幅好转,但非重点城市库存仍居高不下,且房屋新开工、土地购置面积等先行指标表现仍差,抑制房地产企业扩张意愿。

          以美元计价,2015年11月我国外贸出口同比下降6.8%,降幅较上月收窄0.1个百分点;1-11月我国外贸出口同比下降3%,降幅较1-10月扩大0.5个百分点。当月,我国对欧美日等发达经济体出口降幅进一步扩大,南非、巴西等部分新兴经济体陷入困境,导致我国对其出口下滑尤为严重。同时,2015年1-11月我国机电产品出口同比仅增长0.2%,增速较1-10月回落0.6个百分点,拖累钢材间接出口。

          不过,为促进进出口稳定增长,自2016年1月1日起,我国降低部分商品进出口关税。同时,中韩中澳自贸协定将于12月20日同时生效,将进一步扩大双边贸易投资。此外,在美元走强及中美利差收窄等影响下,近期人民币小幅贬值,也有利于我国出口。

          随着全国消费增速持续加快,预计后期消费对经济的拉动作用进一步增强。尽管房地产及部分传统工业仍面临结构调整压力,但在积极的财政政策效应显现下,前11月全国财政支出同比增长18.9%,新开工项目计划增速已持续7个月回升,固定资产投资增速逐步企稳。受制于全球经济弱势格局影响,我国外贸稳增长措施仍待加强,短期内出口形势仍不乐观。

          临近年末企业短期流动性需求增加,投资活力仍低,银行惜贷情绪仍浓

          2015年11月末,M2同比增长13.7%,增速提高0.2个百分点;M1同比增长15.7%,增速提高1.7个百分点,主要是受前期降准降息等宽松货币政策及地方债大量发行影响。同时,“M1同比-M2同比”大幅回升,也显示了存款活期化趋势愈发明显。

          2015年11月,社会融资规模增量为1.02万亿元,比上月多4878亿元,比去年同期少1089亿元。从融资结构来看,尽管当月对实体经济发放的人民币贷款增加8873亿元,但由于美元升值预期强烈,企业减少对外融资贷款,导致当月表内融资增加7731亿元,同比少增770亿元。由于银行表外业务继续收缩,当月表外融资减少1937亿元。债券市场延续供需两旺加上股市下行风险减弱,当月直接融资增加3926亿元,同比多增1740亿元。

          从信贷结构来看,2015年11月企业人民币贷款增加5011亿元,同比少增1024亿元。其中,企业中长期贷款增加1317亿元,同比少增1562亿元,而短期贷款增加1952亿元,票据融资增加1426亿元,合计占比超67%。随着地方财政存款支出及专项金融债贷款加快,形成了企业活期存款,但这部分资金并未全面运转起来,显示实体经济有效信贷需求仍不足。

          此外,11月末央行口径外汇占款下降3158亿元,创下该口径史上第二大单月降幅。随着12月中旬美联储加息预期升温,加上中国经济下行压力犹存,导致资金外流压力加大,不排除后期央行通过降准补充流动性。

          总结

          随着前期一系列稳增长政策效应开始显现,部分经济指标出现好转,香港马会2018开奖现场直播经济出现企稳迹象。装备制造业及基建投资增速回升,带动固定资产投资增速企稳。在减税政策及“双11”网购等刺激下,11月汽车、家电等部分制造业生产增长加快。

          不过,房地产市场仍处去库存进程,多数传统制造业需求增长乏力,香港马会2018开奖现场直播经济企稳回暖迹象仍不牢固。同时,全球经济复苏缓慢,我国出口形势仍不乐观,钢材出口有望保持高位,但进一步攀升受阻。

          总之,随着部分制造业用钢需求好转,加上钢厂持续加大减产检修力度,尤其是媒体报道某主流板材生产企业减产裁员,缓解了板材市场供需压力,提升市场信心,推动价格超跌反弹。香港马会2018开奖现场直播长材市场供需两弱,建筑钢材社会库存止降回升,价格呈震荡运行。考虑到钢市仍处淡季、经济企稳存疑(“供需两侧改革”尚待时间显现),后期钢价或难全面、持续性的反弹,各品种呈现区域分化、涨跌互现、底部震荡的态势。

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